表面利率（クーポンレート）２％、残存期間４年の固定利付債券を額面100円当たり105円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（ ）である。
なお、税金等は考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入している。
正答1
解説
正解は1です。
固定利付債券の最終利回り（年率・単利）を計算する問題です。
最終利回りは、満期まで保有した場合の1年あたりの収益を購入価格で割って求めます。
【計算】
最終利回り＝｛表面利率＋（額面－購入価格）÷残存期間｝÷購入価格×100
1年あたりの償還差損＝（100円－105円）÷4年＝－1.25円
1年あたりの収益＝2円－1.25円＝0.75円
最終利回り＝0.75円÷105円×100＝0.714…％
小数点以下第3位を四捨五入して0.71％です。
【選択肢別解説】
1：○ 上の計算のとおり、最終利回りは0.71％です。
額面より高い価格で買ったため、償還差損の分だけ利回りが表面利率より低くなっています。
2：× 0.75％は、1年あたりの収益0.75円を額面100円で割った値です。
利回りの分母は額面ではなく購入価格の105円です。
3：× 0.79％は、正しい計算からは導かれない値です。
1年あたりの収益0.75円を購入価格105円で割ると0.71％になります。
【ポイント】
額面より高く買う（オーバーパー）と償還差損が生じ、利回りは表面利率より低くなります。
額面より安く買う（アンダーパー）と償還差益が生じ、利回りは表面利率より高くなります。