表面利率（クーポンレート）２％、残存期間５年の固定利付債券を額面100円当たり104円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（ ）である。
なお、税金等は考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入している。
正答1
解説
正解は1です。
固定利付債券を額面より高い価格で購入し、満期まで保有した場合の最終利回りを計算する問題です。
【計算】
最終利回り（％）＝｛表面利率＋（額面−購入価格）÷残存期間｝÷購入価格×100
＝｛2＋（100−104）÷5｝÷104×100
＝（2−0.8）÷104×100
＝1.2÷104×100
≒1.1538％
小数点以下第3位を四捨五入して、1.15％となります。
【選択肢別解説】
1：○ 毎年の利子2円から、償還差損4円を1年当たりに直した0.8円を差し引くと、年1.2円の収益です。
これを購入価格104円で割ると約1.15％となります。
2：× 1.20％は、年1.2円の収益を額面100円で割った値です。
最終利回りは、購入価格の104円で割って求めます。
3：× 1.25％は、正しい計算結果ではありません。
年1.2円の収益を購入価格104円で割ると約1.15％です。
【ポイント】
額面より高く買うと償還時に差損が出るため、最終利回りは表面利率より低くなります。
利回り計算の分母は、常に購入価格であることを押さえましょう。